Investigador principal: Bruno Benevit
Autores: Bryan C. McCannon y Jeffrey Peterson
Título original: ¿Nacidos para las finanzas? Evidencia experimental del impacto de la educación financiera.
Lugar de la intervención: Estados Unidos
Tamaño de la muestra: 146 alumnos
Sector: Educación
Variable principal de interés: Comportamiento prosocial
Tipo de intervención: Educación financiera
Resumen
Diversos estudios buscan identificar los efectos de la educación financiera en el comportamiento estudiantil. Sin embargo, distinguir entre posibles efectos causales y de selección entre los estudiantes que eligen este tipo de educación presenta un desafío para dicha inferencia. En este sentido, este artículo realizó un experimento de decisión de inversión para investigar el impacto de la educación financiera en el comportamiento de inversión prosocial de los estudiantes, diferenciando el efecto de la intervención de los efectos de autoselección de los estudiantes de finanzas. Mediante diversos métodos econométricos, los autores identificaron que los estudiantes que eligen estudiar finanzas tienen una predisposición a la no reciprocidad en las inversiones, mientras que la educación financiera promueve el desarrollo de comportamientos prosociales, la confianza y las elecciones sociales que generan riqueza.
- Problema de política
Dado que la educación financiera proporciona nueva información que aborda temas como la creación de riqueza y las consecuencias del riesgo, la exposición a dicho contenido puede influir significativamente en el comportamiento de las personas en su contexto personal. De este modo, se puede moldear la conducta de los estudiantes en este tipo de cursos, en relación con las preferencias sociales y los valores de confianza y reciprocidad.
Simultáneamente, es natural asumir que la decisión de estudiar finanzas implica una selección endógena, de modo que quienes eligen estudiar finanzas tienen un perfil con valores preestablecidos antes de acceder a este tipo de educación. En este contexto, resulta relevante comprender cómo el comportamiento de estos estudiantes se ve influenciado por la educación financiera y el perfil promedio de quienes eligen este tipo de educación, así como la diferenciación entre estos dos factores en el comportamiento de estos estudiantes.
- Contexto de implementación de políticas
La investigación sobre la relación entre la alfabetización financiera y el comportamiento social es limitada. Si bien varios estudios indican el impacto de la educación financiera en las decisiones personales de inversión (ahorro, riesgo y endeudamiento), pocos estudios han analizado su impacto en las interacciones sociales en el ámbito privado y no profesional (McCannon y Peterson, 2015).
Con respecto a la evidencia relacionada con el comportamiento estudiantil, Meier y Frey (2004) identificaron que los estudiantes de finanzas tienden a realizar menos donaciones caritativas. Según Allgood Figura XNUMX (2012), las personas con especialización en finanzas tienen mayor probabilidad de afiliarse al Partido Republicano, menor probabilidad de realizar voluntariado y, cuando lo hacen, contribuyen menos horas. Sin embargo, ninguno de los estudios establece una relación causal sólida, lo que pone de relieve la falta de bibliografía sobre el tema.
- Detalles de la evaluación
Se realizaron experimentos con estudiantes universitarios de una universidad privada del norte del estado de Nueva York para analizar la relación entre la alfabetización financiera y el comportamiento. Los participantes reclutados formaban parte de dos grupos: estudiantes de educación general y estudiantes de una carrera (gran ) era finanzas. Además, con el objetivo de seleccionar a estudiantes que no habían tenido contacto con asignaturas de finanzas y a aquellos que ya lo habían tenido, el estudio buscó seleccionar tanto a estudiantes universitarios de primer año como a estudiantes de años posteriores.
El primer experimento utilizó el Juego de la Confianza, en el que los participantes fueron emparejados aleatoriamente, uno designado como "Jugador A" y el otro como "Jugador B". El Jugador A recibió $5 en dólares experimentales y eligió cuánto donar ("invertir") al Jugador B ($0, $1, $2, $3, $4 o $5), sabiendo que cualquier cantidad se triplicaría para el Jugador B, quien luego podría elegir corresponder al Jugador A. Los experimentos se llevaron a cabo en sesiones separadas, variando el número de rondas de juego, el emparejamiento aleatorio y la presentación de las instrucciones. Para evitar sesgos basados en género, raza u otros factores, las decisiones de los participantes se tomaron sin el conocimiento de su compañero de juego o sesiones previas. Antes del inicio del experimento, se informó a los jugadores que recibirían más dólares reales a medida que recibieran más dólares experimentales al final de cada ronda.
Además, los participantes jugaron el Juego del Dictador, donde el Jugador A decide cuánto dar al Jugador B, sin posibilidad de reciprocidad por parte de este último, lo que permite controlar las preferencias altruistas y diferenciar entre donaciones altruistas e inversión estratégica.
- Método
Para investigar la relación entre la alfabetización financiera y las conductas prosociales, los autores adoptaron un modelo MCO para estimar la cantidad invertida por el Jugador A al Jugador B. Para identificar correctamente el impacto de la alfabetización financiera, se consideraron variables binarias para identificar por separado el efecto asociado con los estudiantes de primer año, los estudiantes de finanzas y los estudiantes de primer año de finanzas. Los modelos consideraron covariables que identificaban el origen (residentes en Nueva York y Estados Unidos), el género, la situación electoral, los estudiantes de negocios y la identificación del dictador del juego. Además, se realizaron regresiones de dos nuevos modelos considerando la cantidad recibida recíprocamente del Jugador B y los efectos fijos de las rondas de juego.
Posteriormente, se aplicó el mismo procedimiento MCO para estimar la cantidad recíprocamente devuelta por los jugadores B a los jugadores A, adoptando dos modelos: con y sin efectos fijos de las rondas de juego. Finalmente, el estudio empleó el método Probit para estimar la probabilidad de que los jugadores A invirtieran las cantidades experimentales de $0 y $5 en los jugadores B. De igual forma, también se estimó la probabilidad de que los jugadores B, si recibieran $5 del jugador A, donaran recíprocamente al menos la cantidad experimental de $5 a los jugadores A. En el vector de covariables, se controlaron los mismos aspectos que en los modelos MCO.
- Resultados principales
Los resultados de las regresiones MCO indicaron autoselección por parte de los estudiantes de finanzas. Para ambas variables de resultado, cantidad invertida y cantidad recíprocamente devuelta, el efecto aislado de los estudiantes de finanzas de primer año indicó un comportamiento menos altruista, invirtiendo y recíprocamente devolviendo menos dólares experimentales.
Por el contrario, el efecto aislado de la educación financiera implicó un aumento en la propensión a invertir y a la reciprocidad. En ambas variables de resultado, no se observaron efectos significativos para los estudiantes de primer año, lo que refuerza la hipótesis de autoselección de los estudiantes de finanzas al considerar el efecto aislado para este grupo.
En cuanto a las estimaciones del modelo Probit, los resultados corroboraron la evidencia previamente encontrada. Los efectos asociados con ser estudiante de primer año de finanzas indicaron una reducción en los comportamientos prosociales, mostrando reducciones significativas en la probabilidad de invertir $5 experimentalmente y, recíprocamente, obtener al menos $5 experimentalmente, así como un aumento significativo en la probabilidad de invertir $0 experimentalmente. Nuevamente, la exposición a la educación financiera mostró un aumento en los comportamientos altruistas al considerar las tres variables de resultado.
- Lecciones de política pública
Este artículo investigó si la educación financiera promueve comportamientos individualistas en el comportamiento social de sus estudiantes. Para ello, se realizaron experimentos con estudiantes de una universidad privada estadounidense para observar el comportamiento prosocial en una simulación de inversión-donación recíproca entre dos participantes.
Mediante métodos econométricos, los resultados indicaron que las personas que eligen las finanzas como su especialidad muestran un comportamiento menos altruista. Sin embargo, la educación financiera promovió comportamientos prosociales, induciendo conductas generadoras de riqueza; las personas con formación en esta área fueron más propensas a ofrecer inversiones generadoras de riqueza, realizar inversiones más cuantiosas, corresponder a las inversiones y generar retornos recíprocos más significativos a los inversores. Esta evidencia proporciona nueva información para los reguladores financieros, empresariales y responsables de políticas educativas.
Referencias
ALLGOOD, S. Figura XNUMX ¿Los cursos de economía, o la especialización en economía, están asociados con diferentes comportamientos cívicos? La Revista de Educación Económica, v. 43, no. 3, p. 248–268, jul. 2012.
MCCANNON, BC; PETERSON, J. ¿Nacidos para las finanzas? Evidencia experimental del impacto de la educación financiera. Revista de finanzas conductuales, v. 16, no. 3, p. 199–205, 3 jul. 2015.
MEIER, S.; FREY, BS ¿Son los estudiantes de negocios buenos ciudadanos? Revista Internacional de Economía de la Empresa, v. 11, no. 2, p. 141–163, jul. 2004.
