Investigador principal: Viviane Pires Ribeiro
Título del artículo: EL EFECTO DEL MICROCRÉDITO PRODUCTIVO ORIENTADO EN BRASIL: ¿INCENTIVO AL INCUMPLIMIENTO?
Autores del artículo: Wandnéia da Penha Magdalon y Bruno Funchal
Lugar de la intervención: Brasil
Tamaño de la muestra: 49 observaciones
Sector principal: Finanzas
Tipo de intervención: Relación entre la cantidad de microcrédito productivo dirigido al incumplimiento estratégico en Brasil y las tasas de incumplimiento estratégico.
Variable principal de interés: Incumplimiento estratégico
Método de evaluación: Evaluación experimental (ECA)
Contexto de evaluación
En 2004, con el objetivo de expandir el microcrédito en Brasil, el gobierno brasileño emitió la Medida Provisional 226, que estableció el Programa Nacional de Microcrédito Productivo (PNMPO), posteriormente convertida en la Ley Ordinaria 11.110/05. Este programa busca proporcionar recursos para el Microcrédito Productivo (MPO), con el objetivo institucional de incentivar la generación de empleo e ingresos entre microempresarios formales e informales con un ingreso bruto anual de hasta R$ 120. Por lo tanto, la gran mayoría de los empresarios informales podrían no poseer activos financieros para ofrecer como garantía. Por lo tanto, según el Artículo 2 de la Ley 11.110/05, se permite el otorgamiento de MPO sin el requisito de garantías reales, las cuales se sustituyen por garantías alternativas que definirán las instituciones financieras operadoras.
Detalles de la intervención
Da Penha Magdalon y Funchal (2016) analizan el impacto de la política pública de inserción crediticia en el mercado sobre la tasa de morosidad del microcrédito productivo, de acuerdo con la Ley 11.110/05, que instituyó el PNMPO (Programa Nacional de Microcrédito Productivo). Utilizando información asimétrica, los autores buscan comprender los posibles incentivos de morosidad generados por el diseño del contrato del MPO, ya que la falta de una sanción clara en caso de impago tendería a generar incentivos de riesgo moral.
Los datos utilizados en la investigación se recopilaron de los sitios web del Banco Central de Brasil y del IPEADATA. La información está agregada a nivel nacional y se presenta como una serie temporal que abarca el período de enero de 2011 a abril de 2015, con una muestra total de 49 observaciones. A partir del sitio web del Banco Central, se utilizó información sobre crédito con recursos dirigidos a personas físicas (microcréditos para el consumo y microempresas) para medir la MPO (variable independiente). También se recopilaron del Banco Central datos sobre la tasa de morosidad (variable dependiente), el CDI y el índice de inflación, y del sitio web del IPEADATA, las tasas de desempleo e ingresos.
Detalhes da Metodologia
Esta investigación tuvo como objetivo comprobar si la concesión de microcréditos productivos focalizados incentiva el impago, mediante un modelo de regresión lineal múltiple. El modelo utilizó la variable independiente para la concesión de microcréditos productivos focalizados con un rezago temporal de t-1, ya que, según los autores, el impago en microcréditos productivos focalizados no es instantáneo. Es decir, el primer retraso en el pago solo ocurre un mes después de la concesión del préstamo.
El modelo de regresión lineal múltiple estimado econométricamente – para probar la hipótesis de que la mora está relacionada positivamente con el aumento del monto del Préstamo Mínimo (PMO) – estuvo representado por las siguientes variables: Mora en el otorgamiento de PMO; Monto mensual de otorgamiento de PMO; Tasa de desempleo; Ingreso real promedio de las personas ocupadas; Tasa de interés del Certificado de Depósito Interbancario (CDI); e Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPCA).
La ecuación de regresión contiene cuatro variables de control, tres de las cuales se relacionan con indicadores económicos (tasa de desempleo, ingreso real promedio e IPCA [índice de precios al consumidor brasileño]) y un indicador de tasa de interés, el CDI (tasa de depósito interbancario brasileño).
Resultados
Según los hallazgos de los autores, la tasa de morosidad en el microcrédito al consumo no tiene una relación significativa con su concesión. La probabilidad de la prueba F de 0,0259 indica una fuerte correlación entre las variables del modelo para un nivel de significancia del 10 %. Por lo tanto, se observa que la morosidad en el microcrédito al consumo no se relaciona con un aumento del crédito; es decir, el crédito otorgado al margen de la Ley 11.110/05 no influye en el aumento de la morosidad en el microcrédito al consumo.
Los resultados indican una correlación positiva estadísticamente significativa de 0,0067 entre las tasas de morosidad y la concesión de préstamos a microempresas. Se estimó que por cada unidad de aumento en la concesión de préstamos a microempresas, la tasa de morosidad de esta cartera aumentará un 0,0067 %. Por lo tanto, para un crecimiento de 100 millones de préstamos, el aumento proyectado es del 0,67 % en la tasa de morosidad, lo que representa un crecimiento relativo del 18,30 % en la tasa de morosidad promedio para el período de enero de 2011 a abril de 2015.
Los autores calcularon un aumento promedio de MPO de más de 250 millones al dividir la muestra en dos partes. Este aumento en el volumen de MPO implicaría un aumento promedio del 1,67 % en la morosidad, lo que justifica un incremento de casi el 80 %, en comparación con el nivel promedio de morosidad (2,08 %) al inicio del período observado.
Las estadísticas muestran la relevancia del impacto de las políticas públicas en las tasas de incumplimiento en el microcrédito al consumo, lo que confirma la hipótesis de investigación. Esta significancia no se observó en el caso de las tasas de incumplimiento en el microcrédito otorgado al consumo. Las tasas de incumplimiento explicadas por factores macroeconómicos, como las tasas de desempleo y la inflación, no son significativas en el modelo. Por lo tanto, existe evidencia que confirma la hipótesis de investigación de que el microcrédito al consumo fomenta el incumplimiento por riesgo moral, dada la limitada responsabilidad del prestatario de cumplir con su parte del acuerdo, ya que no existe una sanción más severa en el acuerdo contractual.
Lecciones de política pública
La investigación realizada por Da Penha Magdalon y Funchal (2016) muestra una relación positiva entre las tasas de impago y el volumen de microcrédito productivo, lo que sugiere que este tipo de contrato de deuda fomenta problemas de riesgo moral e ilustra las consecuencias económicas de contratos y leyes mal diseñados. En este sentido, la investigación confirma estudios previos que destacan la importancia de las acciones de los agentes de crédito para expandir las actividades de microcrédito en todo el país. Por lo tanto, la relación directa entre el agente de crédito y el cliente en su lugar de actividad, junto con el seguimiento durante la vigencia del contrato, es fundamental para resolver los problemas de riesgo moral. A su vez, la garantía social que ofrecen los grupos solidarios reduce el riesgo de selección adversa en los contratos de microcrédito productivo.
Da Penha Magdalon y Funchal (2016) afirman que, con base en los resultados, se pueden sugerir acciones para revisar la redacción de la ley que regula el microcrédito, introduciendo contramedidas o garantías que incentiven el pago de la deuda y desincentiven el incumplimiento estratégico. Además, los autores sugieren, por ejemplo, realizar una investigación entre las principales instituciones que operan el Programa Nacional de Microcrédito (PNMPO) para verificar si, en la práctica, existe un seguimiento por parte del agente de crédito durante la vigencia del contrato, así como orientación técnica; si los fondos prestados se utilizan efectivamente en el negocio objeto del microcrédito; si existen suficientes agentes de crédito para este propósito; si están técnicamente capacitados para brindar orientación sobre la planificación financiera del negocio; y, finalmente, si estos agentes están cumpliendo con su función, según lo definido en la Ley 11.110/05, o si están omitiendo información relevante.
Referencia
DA PENHA MAGDALON, Wandnéia; FUNCHAL, Bruno. El efecto del microcrédito productivo orientado en Brasil: ¿Incentivo al impago? BASE - Revista de Administración y Contabilidad de Unisinos, v. 13, n. 4, pág. 294-308, 2016.
