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Investigador principal: Eduardo Miller de Figueiredo
Título del artículo: Determinantes de las alianzas público-privadas en América Latina y el Caribe
Autores del artículo: Rodrigo Nobre Fernández, Leonardo Cordeiro, Felipe García, Jean Marcel Del Ponte Duarte y André Carraro
Lugar de la intervención: América Latina y el Caribe Tamaño de la muestra: 29 Economías emergentes
Sector: Política económica y gobernanza Tipo de intervención: Efectos de las asociaciones público-privadas
Variable principal de interés: Inversión y número total de proyectos
Método de evaluación: Otros
Problema de política
Las Asociaciones Público-Privadas (APP) surgieron en el Reino Unido durante la década de 90 como un modelo contractual en el que el sector público utiliza al sector privado como socio para proyectos de infraestructura; es decir, les otorga la capacidad de establecer nuevas alianzas comerciales que les permiten atraer nuevas inversiones privadas. En otras palabras, el sector público encontró una solución alternativa para la provisión de bienes y servicios en un contexto de restricciones fiscales.
En un escenario donde se requieren nuevas inversiones incluso con restricciones fiscales, las APP ofrecen ventajas y oportunidades en términos de estabilidad fiscal, recaudación de fondos y mejoras de eficiencia (Estache, 2006). Este tipo de contrato permite al sector público realizar evaluaciones más adecuadas y, además, introduce competencia en la prestación de servicios públicos, ya que el sector privado puede proporcionar servicios de infraestructura más económicos que el sector contrario (Wright, 1987).
Dicho esto, este artículo, resumido aquí, buscó investigar los canales que determinan la inversión y el número de contratos APP para los países de América Latina y el Caribe.
Contexto de evaluación
Las privatizaciones surgieron cuando los gobiernos latinoamericanos reconocieron al sector privado como una oportunidad para obtener los recursos necesarios para mejoras de infraestructura. Además, las APP (Asociaciones Público-Privadas) tienen una relación significativa entre la infraestructura y el crecimiento económico, dado que las condiciones ideales de infraestructura generan una mayor rentabilidad de las inversiones privadas, lo que estimula la inversión, como afirman Canning y Bennathan (2002). En vista de esto, los proyectos ferroviarios, energéticos, de carreteras, de alcantarillado y de tratamiento de agua, que requieren altos niveles de inversión, están siendo reemplazados por APP de la provisión pública.
Estas asociaciones se caracterizan por la agrupación de la inversión y la prestación de servicios en un contrato a largo plazo, donde el socio del sector privado gestiona y controla los activos a cambio de tarifas y cargos por uso otorgados por el sector público. Los activos incluidos en el contrato vuelven al sector público tras su finalización. Según el Informe Europeo de PPP de 2009, las PPP se centran en contratos que involucran al sector energético (generación, transmisión y distribución), el transporte (autopistas, ferrocarriles, aeropuertos y puertos), las telecomunicaciones (telefonía local, de larga distancia e internacional) y el saneamiento (recogida, tratamiento y distribución).
La literatura muestra que las APP aparecen en mayor número cuando hay grandes déficits públicos, en economías con mayor estabilidad económica y en países con bajos niveles de corrupción y una aplicación más estricta de la legislación.
Detalles de la política
Para investigar los canales determinantes de las PPP, los autores desarrollaron cuatro hipótesis:
Hipótesis 1: Los países con bajas tasas de ahorro y un menor stock de deuda externa tienen mayor probabilidad de participar en proyectos APP.
Puede existir una relación positiva entre el nivel de ahorro de un país y su participación en proyectos de infraestructura, donde el ahorro puede complementar la inversión privada. Sin embargo, también existe la posibilidad de un efecto de sustitución, en el que el país que más ahorra podría estar sustituyendo la inversión pública por la privada (Estache, 2006).
Hipótesis 2: Las inversiones en proyectos APP son más comunes en países con condiciones macroeconómicas estables.
Hammami et al. (2006) señalan que los proyectos de infraestructura tienen costos elevados y generan ingresos para el agente privado a largo plazo. Por lo tanto, los autores evalúan si las condiciones macroeconómicas de los países son factores relevantes en la formulación de este tipo de contrato.
Hipótesis 3: Es probable que un buen entorno empresarial atraiga a un gran número de empresas privadas a participar en proyectos APP.
Los gobiernos más eficaces tienden a atraer empresas privadas; sin embargo, estos mismos gobiernos pueden no necesitar recurrir a socios privados debido a su eficiencia.
Hipótesis 4: Las APP serán más frecuentes en entornos donde el código legal proteja mejor los derechos de los inversores.
La presencia de instituciones legales tiene un impacto significativo en la inversión privada (Pistor et al., 2000).
Detalhes da Metodologia
Para este estudio se utilizó la base de datos del Banco Mundial sobre la participación del sector privado en inversiones en infraestructura para las 29 economías emergentes de América Latina y el Caribe, en cuatro sectores: energía, telecomunicaciones, transporte y agua.
Los autores investigan los determinantes de la inversión total en contratos de nueva construcción y desinversión, así como el número total de proyectos. Los contratos de nueva construcción implican que una entidad privada construye y opera una nueva instalación durante un período determinado. Por otro lado, los contratos de desinversión implican que una entidad privada adquiere una participación en el capital de una empresa estatal.
Para la estimación, se utilizaron datos de panel con un modelo de efectos fijos, donde los factores no observables se consideran constantes a lo largo del tiempo. Además, se emplearon los modelos de Poisson y Binomial Negativo cuando la variable dependiente asume el valor de un recuento en relación con el número total de proyectos APP.
Fuente: Autores
En la Tabla 1 se presentan las variables explicativas y la variable explicada asumió los valores[1]: (1) inversión total; (2) inversión total de contratos Greenfield; (3) inversión total de contratos Disposal; (4) número total de proyectos PPP.
Resultados
Considerando la inversión total en APP como variable dependiente, los resultados relativos al Sistema Legal indican que un aumento del 1% en el plazo de cumplimiento contractual refleja una reducción de aproximadamente el 3% en la inversión en APP. El ahorro bruto como porcentaje del PIB también tiene un efecto positivo y significativo en la inversión, lo que indica complementariedad entre ambas variables. En promedio, un aumento del 1% en el plazo de apertura de una empresa incrementa la inversión en APP en un 0,72%.
En cuanto a los contratos Greenfield, un aumento del 1% en el plazo de ejecución reduce la inversión en este tipo de contrato en un 2,32%, donde la calidad regulatoria tiene un efecto positivo. En cuanto a los contratos de desinversión, se observó que la estabilidad macroeconómica es esencial para que el sector privado invierta en proyectos que normalmente gestionaba el sector público.
Al estimar el número total de proyectos mediante la distribución Binomial Negativa, se observa que la calidad regulatoria es un factor decisivo para aumentar el número de proyectos. Sin embargo, en la distribución de Poisson, este efecto es menor y tiene un impacto negativo en el plazo de cumplimiento del contrato.
Se encontró que la inflación tiene un efecto positivo. Es decir, los países con condiciones macroeconómicas menos favorables necesitan las APP como alternativa de inversión. Además, se encontró que el cumplimiento de los compromisos con los acreedores fomenta un aumento en el número de APP, pero esta capacidad termina suavizando la restricción presupuestaria del gobierno, permitiéndole realizar inversiones en infraestructura por su cuenta. En vista de lo anterior, el artículo muestra que la restricción presupuestaria del gobierno juega un papel importante en el número total de proyectos.
Lecciones de política pública
Las asociaciones público-privadas (APP) están presentes en las agendas económicas de los países en desarrollo como una alternativa y un mecanismo contractual eficiente para la inversión en infraestructura. Por lo tanto, es evidente que la credibilidad, el entorno macroeconómico, la capacidad de atraer inversión privada y el cumplimiento de los contratos son condiciones esenciales para atraer nuevas inversiones.
Referencia
FERNANDEZ, Rodrigo Nobre et al. Determinantes de las Asociaciones Público-Privadas en América Latina y el Caribe. Perspectiva Económica, vol. 13, n.º 2, págs. 86-99, 2017.
[1] Todas las cifras de inversión están en millones de dólares.
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