Investigador principal: Eduardo Miller de Figueiredo
Autor: Timothy Besley
Título original: ¿Cómo las fallas del mercado justifican intervenciones en los mercados de crédito rural?
Lugar de la Intervención: –
Tamaño de la muestra: –
Sector: Agricultura
Variable principal de interés: –
Tipo de intervención: Políticas del mercado de crédito rural
metodología: Otros
Resumen
Las intervenciones en el mercado de crédito rural son comunes en los países en desarrollo, donde los subsidios directos al crédito son una política estándar en muchos países. El autor de este artículo busca analizar este problema, investigando si las intervenciones pueden utilizarse para compensar las deficiencias de los mercados existentes y cómo hacerlo. Para ello, se presentan brevemente los conceptos económicos que el autor analiza en este artículo. La conclusión es que puede haber buenos argumentos para la intervención, algunos de los cuales podrían basarse en fallas del mercado.
- Problema de política
Las intervenciones en el mercado de crédito rural en los países en desarrollo son comunes y adoptan diversas formas, siendo los subsidios directos al crédito una política estándar en muchos países. Por lo tanto, la presencia de un banco en una zona determinada no es razón suficiente para asumir que el banco decidió operar en esa región o que opera de forma rentable.
El cobro de tasas de interés inferiores a las del mercado genera un exceso de demanda de crédito y, en consecuencia, las operaciones bancarias suelen regirse por normas de asignación selectiva de crédito. Por lo tanto, según el autor, parece razonable afirmar que los mercados de crédito rural en los países en desarrollo (India, México, Filipinas) rara vez han operado con criterios comerciales, donde los subsidios sustanciales suelen estar implícitos en los esquemas regulatorios.
Se reconoce, según el autor, que estas políticas de tasas de interés inferiores a las del mercado y asignación selectiva de crédito conllevan costos y conducen a la represión financiera (McKinnon, 1973). Por ello, se ha popularizado la defensa de la liberalización financiera y la flexibilización de las regulaciones gubernamentales.
Las críticas a estas políticas han llevado a un replanteamiento considerable de la intervención en los mercados de crédito rural en los países en desarrollo, donde dichas intervenciones deberían limitarse a los casos en que se haya identificado una falla del mercado. Esta idea fue investigada en este estudio, que explora si, y cómo, las intervenciones pueden utilizarse para compensar las deficiencias en los mercados existentes para la asignación de crédito.
Así, en el artículo estudiado aquí, se considerará que el fallo del mercado es la incapacidad de un mercado libre de producir una asignación de crédito restringida y Pareto-eficiente.[ 1 ]Partiendo de esta base, el artículo examina las implicaciones de este concepto.
- Contexto de implementación y evaluación
Una falla de mercado ocurre cuando un mercado competitivo no logra una asignación eficiente del crédito. El crédito, que abarca tanto la oferta como la demanda, debería tener un precio lo suficientemente alto como para que algunas personas pospongan el consumo, pero lo suficientemente bajo como para que los prestatarios estén dispuestos a reembolsarlo dadas sus necesidades de consumo actuales. En un mercado crediticio idealizado, los préstamos se negocian competitivamente y el tipo de interés se determina por la oferta y la demanda.
Los mercados crediticios también difieren de un mercado idealizado porque la información es imperfecta; es decir, la disposición de un prestamista a prestar dinero depende de tener suficiente información sobre la solvencia de la persona que recibe el préstamo, y la falta de información fiable puede llevar a los prestamistas a optar por no prestar a ciertas personas. Por lo tanto, la eficiencia de la asignación de crédito debe examinarse considerando estas realidades prácticas.
La aplicación del criterio de eficiencia de Pareto restringido limita el alcance de las fallas del mercado, pero aún permite una amplia gama de casos en los que los recursos pueden terminar asignándose de forma ineficiente. En la mejora de Pareto, solo se considera el bienestar de dos individuos involucrados, pero cuando se consideran las externalidades —es decir, cuando un tercero se ve afectado por la decisión de los otros dos— no se garantiza una mejora de Pareto. Esto se debe a que los mercados operan de forma ineficiente cuando existen externalidades (Greenwald y Stiglitz, 1986), y una política gubernamental que aborde los problemas de las externalidades es importante para mejorar el funcionamiento del mercado crediticio.
- Detalles de la política/programa
Los mercados de crédito rural en los países en desarrollo difieren de otros mercados crediticios en el grado en que se perciben los problemas. En los países en desarrollo, los problemas en los mercados crediticios se perciben con mucha mayor intensidad que en otros contextos. Por ello, los gobiernos consideran tan importantes las iniciativas políticas en este ámbito.
Según el autor, la cuestión del cumplimiento del pago de los préstamos constituye la diferencia fundamental entre los mercados de crédito rural en los países en desarrollo y los mercados de crédito en otros lugares. En este artículo, el problema del "cumplimiento" se define como una situación en la que el beneficiario del préstamo puede reembolsarlo, pero no está dispuesto a hacerlo. La mayoría de los modelos de mercado crediticio analizados en los países en desarrollo no se preocupan por el cumplimiento y asumen que, cuando los proyectos son suficientemente rentables, el pago del préstamo está garantizado. Esta situación se observa, por ejemplo, en los programas de condonación de deudas, donde un gobierno anuncia que los agricultores reciben la condonación de sus deudas pasadas, lo que hace que los beneficiarios de los préstamos sean conscientes (y confíen) en que pueden incumplir un préstamo con impunidad, lo que los lleva a considerar los préstamos como donaciones.
- Método de evaluación
El autor decidió realizar una discusión conceptual de casos ya documentados en países en desarrollo y sus políticas de mercado de crédito rural.
- Resultados principales
Según el autor, existen buenas razones para esperar que se desarrolle poder de mercado en los mercados crediticios. En un mundo de información imperfecta, quienes tienen acceso privilegiado a ella pueden adquirir cierto poder de mercado. Este poder también puede ser importante porque, a medida que los prestamistas crecen, mejora su capacidad para diversificar el riesgo y sus actividades crediticias adquieren tendencias monopolísticas. Por lo tanto, cabe esperar una estructura de mercado con unos pocos prestamistas grandes, cada uno de los cuales puede intermediar fondos para un gran grupo de prestatarios.
Sin embargo, el autor señala que este escenario podría no representar con precisión las zonas rurales de los países en desarrollo, debido a los altos costos de obtener la información necesaria para operar en múltiples ubicaciones. No obstante, enfatiza que la experiencia sugiere que estos grandes prestamistas en zonas rurales podrían intentar aprovechar su poder de mercado (Lamberte y Lim, 1987).
Besley argumenta que el monopolio no siempre conduce a la ineficiencia. Sin embargo, la ineficiencia habitual del monopolio, donde los prestamistas restringen los fondos para aumentar sus ganancias, surge solo cuando los contratos de préstamo no pueden adaptarse a cada individuo. En este caso, se puede argumentar a favor de la intervención. Cuando la regulación directa de los tipos de interés es una opción, pero los usureros que operan informalmente pueden ser difíciles de regular, una segunda opción es reducir el poder monopolístico de las empresas establecidas proporcionando fuentes alternativas de crédito.
Por lo tanto, se podría argumentar a favor de los subsidios rurales en las instituciones de crédito como una forma indirecta de reducir el poder de mercado, pero la experiencia ha demostrado que es muy difícil que estos esquemas funcionen eficazmente. Dado que la capacidad de los usureros para recopilar información y exigir el reembolso es considerable, debería ser reemplazada por una estructura institucional que pueda cumplir estas funciones con la misma eficacia.
- Lecciones de política pública
El artículo aquí estudiado presentó argumentos que vinculan las fallas del mercado con las intervenciones en los mercados de crédito rural. Estas fallas incluyen: dificultades de implementación, información imperfecta y poder de mercado, entre otras, las cuales se analizaron brevemente en este texto.
Finalmente, el autor señala que cuando la supervisión es un problema, los gobiernos pueden intervenir fortaleciendo los derechos de propiedad para aumentar la eficacia de la garantía, incluso si esto no implica una intervención directa en el mercado crediticio. Sin embargo, cabe destacar que el gobierno puede ser tanto parte del problema como solución, ya que muchos programas de crédito respaldados por el gobierno no sancionan a los prestatarios morosos.
Referencias
Greenwald, Bruce y Joseph E. Stiglitz. 1986. “Externalidades en economías con información imperfecta y mercados incompletos”. Quarterly Journal of Economics 101(mayo):229-64.
Lamberte, Mario B. y Joseph Lim. 1987. “Mercados financieros rurales: una revisión de la literatura”. Documento de trabajo 87-02Instituto Filipino de Estudios del Desarrollo, Manila. Procesado.
McKinnon, Ronald. 1973. Dinero y capital en el desarrollo económico. Washington, DC: La Institución Brookings.
[ 1 ] El mercado es eficiente cuando no es posible mejorar la situación de alguien sin empeorar la de otra persona.
